Gli investimenti verdi
rimangono una delle principali sfide per la futura crescita sostenibile e impattante dei paesi dell'UE. Poiché i risultati sull'importanza e il peso dei fattori di rischio climatico e dei punteggi di sostenibilità nello spiegare i futuri rendimenti azionari sono spesso contrastanti, è fondamentale fornire agli investitori una migliore comprensione della relazione tra rischi climatici e la sezione trasversale dei rendimenti azionari per incoraggiare investimenti consapevoli in aziende ecosostenibili.
Nonostante i recenti progressi, notevoli difficoltà limitano ancora il potenziale delle informazioni ESG disponibili per supportare obiettivi internazionali di valore a lungo termine e legati al clima. Più specificamente, i punteggi ESG sono disponibili per un numero limitato di aziende e i dati ESG sono disponibili con una bassa frequenza di calcolo (trimestrale o annuale). Quando disponibili, i punteggi ESG forniti da diversi fornitori di informazioni (ad esempio, Bloomberg, Reuters, S&P Global) differiscono tra loro, creando confusione per gli investitori. Inoltre, a livello di singola azienda, potrebbe esserci una tendenza a divulgare solo informazioni parziali, enfatizzando le dimensioni ambientali in cui l'azienda ottiene i risultati migliori e trascurando quelle in cui non eccelle (greenwashing).
Per colmare queste lacune, il progetto mira ad approfondire la relazione tra rischio climatico e cross-section dei rendimenti azionari, aggregando diverse fonti di informazione per affrontare il problema del greenwashing e rendendo possibile gestire l'incertezza insita nei dati con appropriate tecniche econometriche.
L'obiettivo del progetto è quadruplice. In primo luogo, proporre un quadro teorico innovativo per la relazione tra rischio climatico e cross-section dei rendimenti azionari. In secondo luogo, misurare l'esposizione dell'azienda al rischio climatico, per un elevato numero di titoli azionari europei, combinando diverse fonti informative come i rating ESG, l'esposizione dell'azienda alle notizie sul clima e altre variabili legate al clima a livello aziendale (come i bilanci aziendali, le obbligazioni verdi emesse dalle aziende, l'impronta di carbonio dell'azienda, i dati sulle emissioni e su possibili controversie legali relative agli aspetti ambientali). In terzo luogo, analizzare il premio per il rischio climatico creando portafogli che riflettano l'esposizione al rischio climatico. In quarto luogo, valutare le proprietà dei portafogli verdi e marroni in termini di livello di diversificazione, rischio di coda e possibili ricadute. In quarto luogo, valutare le proprietà dei portafogli verdi e marroni in termini di livello di diversificazione, rischio di coda e possibili ricadute. In quarto luogo, valutare la performance previsionale del rischio climatico sui rendimenti azionari futuri, mediante tecniche avanzate basate su metodi di apprendimento automatico per ampi set di dati caratterizzati da frequenze miste.
Si prevede che i risultati del progetto avranno importanti implicazioni per investitori, aziende e decisori politici e, più in generale, per l'UE nel suo complesso, poiché sono fondamentali per indirizzare le risorse finanziarie private verso attività di mitigazione e adattamento ai cambiamenti climatici.